導(dǎo)讀：部分配方顆粒企業(yè),業(yè)績增速放緩或下降

目前，主要中藥配方顆粒企業(yè)的業(yè)績已經(jīng)發(fā)布，這是中藥配方顆粒開啟集采后的首個(gè)年度，中藥配方顆粒企業(yè)最近一年業(yè)績?nèi)绾?？整個(gè)配方顆粒市場的機(jī)會(huì)點(diǎn)在哪？

1、部分配方顆粒企業(yè)
業(yè)績增速放緩或下降

涉及中藥配方顆粒的上市企業(yè)，比如中國中藥、紅日藥業(yè)、華潤三九、神威藥業(yè)、培力農(nóng)本方等的業(yè)績均已發(fā)布，筆者通過梳理發(fā)現(xiàn)，大多企業(yè)2023年的業(yè)績延續(xù)了2022年緩慢增長或下滑的趨勢。

除中國中藥由于2022年降幅超過40%，2023年實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長超過18%外，即使是在前兩年快速增長的前省級試點(diǎn)企業(yè)神威藥業(yè)，2023年全年中藥配方顆粒的增幅也下滑至不足9%的個(gè)位百分?jǐn)?shù)。

在2022年中藥配方顆粒市場銷售額同比下降30%左右至175億元的情況下，2023年全年銷售額預(yù)計(jì)增長不到3%，銷售額在180億元左右。

注：根據(jù)各公司年報(bào)、業(yè)績報(bào)告以及公開資料查詢，供參考；培力控股僅計(jì)入大陸地區(qū)的收入，單位為港幣，因占比較小，不再進(jìn)行貨幣單位換算。

增長緩慢或下降的原因是？

大部分涉及中藥配方顆粒業(yè)務(wù)的上市公司理論上均受到2023年第三季度的山東聯(lián)盟集采大幅降價(jià)的沖擊。

具體來看：

中國中藥：根據(jù)其半年報(bào)，2023年上半年中藥配方顆粒在2022年大幅下降的背景下同比大幅增長近8成，而全年的增長僅為18.1%。盡管如此，中國中藥也是中藥配方顆粒主要企業(yè)中增長最快的一家，根據(jù)其業(yè)績公告，增長主要得益于開展了三個(gè)方面的工作：

①持續(xù)加大重點(diǎn)疑難品種國家標(biāo)準(zhǔn)及省級標(biāo)準(zhǔn)科技攻關(guān)，標(biāo)準(zhǔn)品種數(shù)量持續(xù)增加，同時(shí)全力推動(dòng)品種備案及終端客戶產(chǎn)品替換工作；②不斷探索優(yōu)化國家標(biāo)準(zhǔn)及省級標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品工藝，產(chǎn)品供應(yīng)的穩(wěn)定性提升；③加快市場開發(fā)。

康仁堂：中藥配方顆粒全國首次山東省際聯(lián)盟集中帶量采購正式開展，對中藥配方顆粒參與企業(yè)的生產(chǎn)成本、質(zhì)量控制、規(guī)模效益的發(fā)揮帶來挑戰(zhàn)，市場銷售出現(xiàn)下滑。

華潤三九：2023年年報(bào)顯示處方藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.20億元，同比下降12.64%，主要是中藥配方顆粒業(yè)務(wù)受國標(biāo)切換及15省啟動(dòng)聯(lián)盟集采影響，配方顆粒業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大幅度下滑。

神威藥業(yè)：根據(jù)其半年報(bào)，2023年上半年，其中藥配方顆粒業(yè)務(wù)收入在2022年大幅增長的背景下仍同比大幅增長超過3成，而根據(jù)其全年業(yè)績公告，2023年下半年同比下降近10%，全年的增幅收窄至個(gè)位百分?jǐn)?shù)。同時(shí)，神威藥業(yè)在年報(bào)中明確表明，2023年下半年配方顆粒的下降是受到開展集中采購的影響，下半年等級醫(yī)院采購速度放緩，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購量更呈負(fù)增長。

2、集采日趨常態(tài)化
品種不斷擴(kuò)圍

中藥配方顆粒集采將日趨常態(tài)化，價(jià)格也進(jìn)一步承壓。根據(jù)公開資料，3月29日，天津市醫(yī)藥采購中心發(fā)布《關(guān)于公布京津冀“3+N”聯(lián)盟中藥配方顆粒帶量聯(lián)動(dòng)中選結(jié)果的通知》，此次共有200個(gè)具有國家藥品標(biāo)準(zhǔn)的中藥配方顆粒品種被納入集采范圍。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是中藥配方顆粒山東聯(lián)采的延續(xù)，價(jià)格有可能會(huì)在此前基礎(chǔ)上，繼續(xù)下壓。

4月2日，天津市醫(yī)藥采購中心發(fā)布《關(guān)于開展京津冀“3+N”聯(lián)盟中藥配方顆粒帶量聯(lián)動(dòng)采購我市中選產(chǎn)品三方協(xié)議簽訂工作的通知》，中藥配方顆粒帶量聯(lián)動(dòng)采購正式進(jìn)入落實(shí)階段。

預(yù)計(jì)未來納入集采的品種將會(huì)不斷擴(kuò)圍。根據(jù)國家藥典委員會(huì)信息，目前我國已經(jīng)累計(jì)發(fā)布六批中藥配方顆粒標(biāo)準(zhǔn)，合計(jì)達(dá)296個(gè)，隨著確定的中藥配方顆粒國家標(biāo)準(zhǔn)的增加，未來納入集采的品種范圍也將會(huì)不斷增加。

3、配方顆粒市場
未來機(jī)會(huì)點(diǎn)在哪？

未來中藥配方顆粒市場的機(jī)會(huì)主要來自于以下兩個(gè)方面：

一是滲透率的提升，帶來對中藥飲片市場的替代。根據(jù)公開資料，中藥配方顆粒在日本及中國臺(tái)灣的滲透率分別為90%、70%，目前在中國大陸的市場滲透率為10%-15%。

根據(jù)中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)發(fā)布的《2023年醫(yī)藥工業(yè)運(yùn)行情況》，2023年中藥飲片同比增長14.6%，預(yù)計(jì)2023年中藥飲片市場營業(yè)收入超過2300億元，其中中藥配方顆粒占比不到8%。

隨著國家對中藥材種植監(jiān)管力度和檢測力度的加大，中藥飲片市場價(jià)格未來有望穩(wěn)中有升，從而其市場營業(yè)收入有望保持穩(wěn)定增長，預(yù)計(jì)在未來的3-5年大概率會(huì)達(dá)到3000億元左右。

同時(shí)，隨著集采的常態(tài)化，中藥配方顆粒與傳統(tǒng)飲片的價(jià)格差會(huì)進(jìn)一步縮小，中藥配方顆粒滲透率必定會(huì)實(shí)現(xiàn)較大幅度的提升，如果替代份額達(dá)到30%-40%，中藥配方顆粒未來有望達(dá)千億元左右的市場規(guī)模。

二是銷售渠道的拓展，使用場景的增加帶來市場需求的擴(kuò)容。試點(diǎn)結(jié)束后，政策規(guī)定的銷售渠道范圍由原二級及以上中醫(yī)醫(yī)院(綜合醫(yī)院）調(diào)整為經(jīng)審批或備案能夠提供中醫(yī)藥服務(wù)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。銷售范圍擴(kuò)大到除藥店外的符合中醫(yī)執(zhí)業(yè)資質(zhì)的各級醫(yī)療機(jī)構(gòu)，終端數(shù)量增加有利于配方顆粒市場擴(kuò)容。

我國存在大量的基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，根據(jù)《中華人民共和國2023年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2023年年末全國共有醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)107.1萬個(gè)，其中基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)101.6萬個(gè)，接近醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)的95%。其中，鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院3.4萬個(gè)，社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心（站）3.7萬個(gè)，門診部（所）36.2萬個(gè)，村衛(wèi)生室58.3萬個(gè)。

根據(jù)神威藥業(yè)2023年業(yè)績公告，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的銷售貢獻(xiàn)超過13%，神威藥業(yè)表示將開拓現(xiàn)有覆蓋省份及全國基層市場作為2024年的重點(diǎn)工作。

4、配方顆粒企業(yè)
未來重點(diǎn)工作

包含中藥配方顆粒企業(yè)在內(nèi)的醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入大洗牌、大整合的新階段。中藥配方顆粒正式開始推進(jìn)省際聯(lián)盟集采后，具有質(zhì)量、成本優(yōu)勢和供應(yīng)能力較強(qiáng)的企業(yè)競爭力會(huì)凸顯，市場競爭會(huì)更加激烈。

在這一背景下，中藥配方顆粒賽道上的玩家必須降本增效；中藥配方顆粒市場參與企業(yè)必須以政策為導(dǎo)向，深入洞察行業(yè)機(jī)會(huì)，持續(xù)推動(dòng)新品研發(fā)；針對中藥配方顆粒集采帶來的成本要求和競爭加劇，參與企業(yè)需要積極推進(jìn)國省標(biāo)開發(fā)、申報(bào)和備案工作，加強(qiáng)各區(qū)域產(chǎn)品品種覆蓋，同時(shí)，強(qiáng)化供研產(chǎn)銷全鏈條協(xié)同，創(chuàng)新組織和管理模式，推進(jìn)智能制造和數(shù)字化應(yīng)用，以降低全產(chǎn)業(yè)鏈整體成本，提升市場競爭力。